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[资讯].银行业对称加息将提升银行业绩增速

时间:2022-11-24 来源网站:黑肉柿财经网

银行业:对称加息将提升银行业绩增速

银行业:对称加息将提升银行业绩增速 更新时间:2010-10-21 6:54:24   研究结论:  央行宣布对称加息。19日央行宣布,上调存贷款基准利率,其中上调一年期存贷款利率各25BP,而活期存款不加息。此次加息有几个特点:  一年期利率对称加息。一年期存贷款基准利率都加了25BP;同期限存款加息幅度略大于贷款;活期存款不加息,以扩大活期-定期利差,稳定资金。因此,央行此次加息的意图十分明显:即通过存款加息来改善负利率状况,从而抑制社会资金的活化。同时适度提高贷款利率,以避免对银行利润产生负面影响。  加息影响正面。根据我们的测算,虽然此次加息,存款利率上调幅度更大,但由于活期存款不加息,因此对银行净息差仍然构成利好。预计此次加息将分别提升银行存款和贷款平均利率13.12和21.19BP,银行存贷利差将因此次加息而扩大8.07BP,净息差因此将有0.32BP的微幅扩大。但由于货币市场利率和债券收益率也将有所提升,若假设货币市场利率提高25BP,净息差的升幅将扩大到2.4BP。不过由于重定价原因,上述影响在今年内基本不会体现,而将主要影响2010年的NIM和净利润。  对银行构成利好,中型股份制银行更受益。我们认为,此次加息对银行股构成正面的催化剂。从历史经验来看,加息前期,加息带来的盈利惊喜将明显胜过对流动性和经济预期的负面影响,因此加息周期前1-2次加息前后,银行股都有良好表现。我们认为,此次加息直接利好银行业绩,并对银行估值将产生正面的催化。在个股选择上,根据我们的测算结果,中小银行的利好相对更大。原因包括:中小银行存贷比高于大银行;中小银行ROA低,因此弹性更大;兴业等中小银行的货币市场利率弹性更强。因此,我们更看好华夏、兴业、招行等中小银行。

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